春節對于老百姓來說是個快樂的日子，不過對于企業老板們來說倒經常相反，一方面年底是不是拿得出錢來發欠薪是個問題，另一方面過了節是不是能招到足夠的人手又是個問題。我們可以在媒體上很容易地找到有關招工難的報道，這已經連續數年發生，并愈演愈烈。

　　在所謂人口紅利將被消耗完畢的觀點之后，投資界普遍認為勞動力價格水平的上漲將是個趨勢，在去年的某段時間中，還引起了市場的重視，筆者部分同意這一說法，但認為這種上漲本質上將是溫和的，如果排除通脹因素，勞動力不足或者說劉易斯拐點這種情形，在中國將是不甚明顯的，原因在于國內縱深的地理空間。

　　尋找受益的地方性行業

　　在認識了這種趨勢之后，我們在行業層面首先要考慮的是產業內遷能夠帶來增量業務的行業，也就是說，要尋找那些業務具有地方性的行業。而銷售收入在全國都有均衡分布的行業或者公司則很難受益于這個過程。從這個角度上看，水泥、小型鋼鐵公司、地方百貨公司、餐飲零售企業、地方化工企業、地方房地產企業、地方運輸企業包括公路將直接受益于這種業務量的增長趨勢；而另一個選擇行業的維度就是人口總量，因為我們整個邏輯是基于資本去找勞動力的邏輯（而過去是勞動力找資本），所以人口大省，大市將是這一轉移趨勢下的最受益地區。結合中國人口大省的地理分布、經濟發展程度、實際外出務工人員水平等因素考慮，筆者認為河南、四川可以作為重點地區來考慮、特別是四川，還具有重慶地區的中心支持，形成更好的管理+勞力+資本的結合。

　　勞動力向西部轉移的趨勢形成

　　我們來看幾個特點：第一，中國的特殊現象之一就是勞動力的大奔襲，這在全球視野中都是少見的，過去的十年中，壯觀的內地勞動力向沿海地區的交通流動，涉及上億人，這和曾經經歷過制造業大轉移，隨后再轉移的臺灣地區、韓國等有明顯不同；第二，中國的地區差異十分明顯，往往在發達地區已經快過時的東西，在欠發達地區還是明天和未來。所以，筆者認為在經濟層面上，從地理上看可以將中國劃分為東西部至少兩個陣營。因此，在經過了多年國內勞動力密集產業向沿海地區大轉移的過程后，目前除了投資界熱衷的產業升級之外，另一個巨大的趨勢就是這類產業的再轉移，向西進。當然由于前者更具投資上的故事性，大家往往比較重視，但后者卻是個在時間和強度上都將十分驚人的過程。

　　可以略微夸張地說，中國的過去經濟神話，將在中西部再度上演一遍。而且后者這個過程的可靠性，比前者將更為肯定。我們今年看到的用工荒，其實已經反映了這一點，在勞動力總量變化還不大的情況下，沿海地區招工難的一大原因就是內地的就業機會增多，這其實背后的原因就是產業投資在內地的快速增長，也就是說，一些有先見之明的企業家，已經將投資向具有本地勞動力資源的地區轉移，我們看到的典型案例是富士康，但其實是規模小的，不見報道的類似情況比比皆是。這本質上一方面和過多的資本尋求新的投資機會有關，另一方面也和中西部地區硬件環境的改善有關，使得交通的成本和其他運營成本下降較快。[nextpage]

　　選擇相應公司的要點

　　在上市公司層面，筆者認為選擇的重點在于業務的地理半徑特點強、股價估值低、以及具有一定投資壁壘。原因在于首先產業轉移邏輯下的投資本身是個較為長期的投資，是看好未來數年、乃至十年的過程，所以較低的估值可以確保公司的業績提升能夠反映到股價上漲上來；而公司業務如果具有很強的地域性，那么也就意味著外來的競爭將會比較少，可以獨享這一盛宴；而投資壁壘則決定了不會有太多的人看到了市場增長機會后進入這一市場。

　　舉例來說，如重慶百貨。百貨和零售的業務特征決定了地理上的一種優勢，其他眾多的全國百貨公司不可能都將物品直接賣給重慶消費者。所以，這種行業也具有較強進入壁壘，即有先天地理優勢，一般資本較難涉及或者涉及后經營難度較大。而同時，該公司業績快報預計2010年每股收益為1.42元，目前四十幾元的價格也不太貴；更為重要的是，在經歷了股權收購之后，其已經成為當地最大的百貨零售企業。綜合來看，長線持有這樣公司可謂攻守兼備，穩坐釣魚臺。當然這僅僅是個例子，能不能尋寶成功，要請各位讀者自己在此思路下各開慧眼了。