十二五時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展呈現(xiàn)新的階段性特征。那么十二五對(duì)我國(guó)餐飲行業(yè)的發(fā)展有著怎樣的推動(dòng)呢？對(duì)于餐飲投資者而言，十二五是不是給了餐飲投資一個(gè)新的機(jī)遇呢？

　　1、“十一五”完美謝幕，各子行業(yè)趨勢(shì)向好。今年整個(gè)旅游行業(yè)延續(xù)了去年景氣度上升的勢(shì)頭，其中三大游實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)和收入增速均超過13%，拉動(dòng)內(nèi)需效果顯著，出境游火爆更直接的反映了居民消費(fèi)能力的提高，而入境游仍在恢復(fù)過程中，明年增幅仍較為有限；高星級(jí)酒店景氣度回升，明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，上海地區(qū)存在一定供給壓力；今年部分景區(qū)受到世博分流影響，明年游客增長(zhǎng)將趨于常態(tài)，提價(jià)預(yù)期值得關(guān)注。年初至今，板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，上市公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，明年再次取得超額收益的可能性較大。

　　2、“十二五”翻開發(fā)展新篇章。未來五年旅游行業(yè)的發(fā)展必將提速，原因在于：

　　1）收入分配改革有望推出國(guó)民收入倍增計(jì)劃，調(diào)整初次和再分配收入體系，擴(kuò)大中等收入群體，使居民收入和旅游消費(fèi)形成良性循環(huán)，農(nóng)村消費(fèi)潛力加速釋放。

　　2）全國(guó)性和區(qū)域性鼓勵(lì)政策進(jìn)入密集兌現(xiàn)期。

　　3）航空、高鐵和高速公路等立體式交通網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)形成，大幅提高出游便利性和可達(dá)性。

　　4）區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，中西部旅游目的地建設(shè)提速，經(jīng)濟(jì)與旅游業(yè)同步崛起的條件日益成熟。

　　3、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、資產(chǎn)整合是永恒主題。旅游產(chǎn)業(yè)鏈具有很大的延展性，適當(dāng)延伸可培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，因此未來幾年我們看好具備清晰發(fā)展思路，且協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)的公司。同時(shí)，資產(chǎn)整合預(yù)期仍是股價(jià)上漲的催化劑之一，桂林旅游、麗江旅游等在今年完成資產(chǎn)整合的公司，明年業(yè)績(jī)有望集中釋放。

　　4、聚焦成長(zhǎng)性突出的旅游業(yè)態(tài)。我們相對(duì)看好三類旅游業(yè)態(tài)未來的成長(zhǎng)潛力，其中文化演藝業(yè)可獲得雙重產(chǎn)業(yè)政策的支持，與旅游形成較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，隨著專業(yè)化商業(yè)運(yùn)作程度的提高，具備區(qū)位品牌優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)作設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)的公司將取得長(zhǎng)足發(fā)展，如宋城股份和麗江旅游，而免稅零售業(yè)則受益于我國(guó)出入境市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)模式日趨成熟，海南免稅政策也有望年內(nèi)出臺(tái)，2015年市場(chǎng)規(guī)模可能超過350億元。此外，經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)前景明確，各品牌已加快門店擴(kuò)張速度和層次化品牌架構(gòu)的建設(shè)，錦江股份具備保持行業(yè)領(lǐng)先地位的實(shí)力。[nextpage]

　　5、明年主題性投資機(jī)會(huì)來自世界園藝博覽會(huì)。為期6個(gè)月的世園會(huì)將在西安舉辦，屆時(shí)將對(duì)當(dāng)?shù)芈糜螛I(yè)產(chǎn)生積極影響，借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)，區(qū)域性特色餐飲龍頭西安飲食將受益最大，其次為西安旅游。

　　行業(yè)投資建議與估值：行業(yè)處于黃金發(fā)展時(shí)期，策略上建議積極配臵，但注意估值偏高的風(fēng)險(xiǎn)，把握產(chǎn)業(yè)政策、優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)和區(qū)域振興等主線，重點(diǎn)推薦桂林旅游、峨眉山A、中青旅、麗江旅游和中國(guó)國(guó)旅。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）自然災(zāi)害；2）成本上升；3）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；4）競(jìng)爭(zhēng)加劇。