廣州酒家的成功上市，讓曾經(jīng)在IPO路上備受打擊的餐飲企業(yè)似乎重新看到了曙光。

7月7日晚間，“中華老字號(hào)”同慶樓餐飲股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“同慶樓”)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說明書，公司擬在上交所上市，所募資金除部分用來補(bǔ)充流動(dòng)資金外，其余將投向“新開連鎖酒店”和“原料加工及配送基地”項(xiàng)目。

據(jù)了解，從2009年11月11日湘鄂情(現(xiàn)稱“*ST云網(wǎng)”)在深交所掛牌上市到今年5月份，A股市場(chǎng)已經(jīng)近8年沒有迎來餐飲企業(yè)。其間，不乏如俏江南、狗不理等實(shí)力雄厚的餐飲企業(yè)試圖破局，但最終都鎩羽而歸。截至目前，算上剛剛上市的廣州酒家和已經(jīng)轉(zhuǎn)型的*ST云網(wǎng)，A股市場(chǎng)上也僅有4家餐飲上市公司，另外兩家是全聚德和西安飲食。那么，同慶樓能否如廣州酒家一般“幸運(yùn)”成功上市呢？

2016凈利潤(rùn)激增2.93倍
公開資料顯示，同慶樓成立于1925年，在1999年被貿(mào)易部認(rèn)證為“中華老字號(hào)”。據(jù)了解，這家由19戶徽商聯(lián)合創(chuàng)辦的酒樓最開始主要經(jīng)營(yíng)安徽沿江風(fēng)味菜，而后逐漸增加了淮陽風(fēng)味菜。
至于同慶樓這家已經(jīng)90多年歷史的老字號(hào)進(jìn)軍資本市場(chǎng)的原因，有投資顧問認(rèn)為是“需要資金輸血來應(yīng)對(duì)前傳統(tǒng)餐飲企業(yè)的困局”。該人士在接受采訪時(shí)指出，互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展給傳統(tǒng)餐飲行業(yè)帶來了沖擊，餐飲團(tuán)購、在線外賣如火如荼，而傳統(tǒng)餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)日趨飽和等問題日益凸顯。”

不過，記者注意到，單從業(yè)績(jī)指標(biāo)來看，同慶樓并沒有受上述“行業(yè)困境”的影響。

數(shù)據(jù)顯示，2016年同慶樓實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.71億元，同比增長(zhǎng)9.47%；凈利潤(rùn)12360.77萬元，同比大增2.93倍。

值得一提的是，10年前就完成A股上市的全聚德2016年凈利潤(rùn)也不過為1.4億元，西安飲食為1235.12萬，*ST云網(wǎng)則虧損了5407.84萬元。

公司及子公司分紅超1.5億

財(cái)務(wù)報(bào)表靚麗的同慶樓，對(duì)股東的回報(bào)也頗為大方。記者統(tǒng)計(jì)，2014-2016年，同慶樓共進(jìn)行過2次股利分配，合計(jì)派現(xiàn)金額為1.1億元；子公司進(jìn)行過4次分紅，合計(jì)派現(xiàn)4219.55萬元。另外，截至2016年末，同慶樓賬上的貨幣資金4779.94萬元。
證監(jiān)會(huì)曾公開表示，對(duì)于一些餐飲企業(yè)來說，能否成功上市融到資金對(duì)企業(yè)的發(fā)展來說并沒有太大影響，有餐飲企業(yè)的IPO也曾因此而遭到否決。不過，同慶樓表示，公司計(jì)劃每年新開3家以上餐飲門店，積極開拓新市場(chǎng)，擴(kuò)大公司連鎖規(guī)模，而這需要大量的資金支持。

同慶樓也在招股書中表示，公司本次IPO計(jì)劃募集資金約7.35億元，其中約4.12億元將投資于新開連鎖酒店項(xiàng)目，初步計(jì)劃合肥6家，常州6家，南京3家。

員工流失率接近50%

作為餐飲企業(yè)，“員工流失率高”等特征也在同慶樓身上得到了充分展現(xiàn)。

招股書顯示，2014-2016年，同慶樓的員工流失率分別高達(dá)48.9%、46.95%和46.77%，其中廚師流失率為38.03%、39.14%和39.07%；店長(zhǎng)流失率為23.21%、15.15%和23.94%；中層管理人員流失率為28.67%、32.64%和19.46%。

記者注意到，在同慶樓目前的50家直營(yíng)門店中，多個(gè)門店員工數(shù)量出現(xiàn)了縮減。如馬鞍山路店的員工數(shù)量由2014年的165人減少至2016年105人；新站店的員工數(shù)量由2014年的136人減少至92人；阜南路店則由2014年的223人減少至2016年177人。該現(xiàn)象到底是業(yè)務(wù)收縮導(dǎo)致的還是公司對(duì)勞動(dòng)者的吸引力下降所致，同慶樓方面并沒有回應(yīng)。
不過，上述投資顧問在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，作為勞動(dòng)密集型行業(yè)，餐飲企業(yè)的員工流失率其實(shí)是個(gè)驚人的“隱性成本”。餐廳要為員工招聘、入職、培訓(xùn)、磨合、離職付出代價(jià)，而最大的隱患在于餐廳的效率將因此降低，可能會(huì)對(duì)公司的服務(wù)質(zhì)量產(chǎn)生影響。
頻繁“注冊(cè)新公司但很快又將其注銷”令人費(fèi)解
記者還發(fā)現(xiàn)到，注冊(cè)成立新公司但很快又將其注銷或轉(zhuǎn)讓對(duì)于同慶樓來說似乎已成常態(tài)。
截至招股書簽署日，同慶樓共有14家全資子公司，明確在2016年實(shí)現(xiàn)盈利的僅7家。其中合肥成勝餐飲有限公司、合肥多哈環(huán)球餐飲有限公司、合肥唯可農(nóng)產(chǎn)品有限公司、合肥尚席酒店管理有限公司、蕪湖普天同慶餐飲管理有限公司、蕪湖百年同慶餐飲有限公司6家均成立于2014-2016年。

招股書還顯示，2014-2016年間，同慶樓合計(jì)注銷了13家全資子公司，其中有6家成立于2014年11月，注銷時(shí)間為2015年5月。

據(jù)了解，同慶樓這些被注銷的子公司經(jīng)營(yíng)范圍大多為“餐飲、煙酒銷售”，注冊(cè)資本大多為3萬元。

另外，同慶樓還在2015年轉(zhuǎn)讓了兩家公司，其中合肥佳客來餐飲有限公司的轉(zhuǎn)讓價(jià)格是0元，受讓方是呂月珍；合肥晚香亭飲食文化有限公司的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為275萬元，受讓方是呂月珍和呂永生。

值得一提的是，呂月珍和呂永生均為同慶樓的發(fā)起人。

為了避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并減少關(guān)聯(lián)交易，合肥佳客來有限公司目前已經(jīng)停止經(jīng)營(yíng)，正在辦理注銷；呂月珍和呂永生也于2015年7月將合肥晚香亭轉(zhuǎn)讓給了無關(guān)聯(lián)的第三方。
對(duì)于同慶樓在成立子公司又很快注銷的行為，有投資者在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示不解，尤其對(duì)“同慶樓當(dāng)初為何要設(shè)立這幾家公司，又是什么樣的背景下作出這種決策的”感到迷惑。對(duì)此，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者多次致電同慶樓方面，截至發(fā)稿時(shí)電話均無人接聽。
來源：中國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)